中信證券指出，光伏出口退稅率調降，天然短期或對廠商盈利形成脈沖式沖擊，但實驗影響較小，且頭部廠商有較強才氣鞭策產物向下流順價kaiyun·開云(中國)官方網站 入口，停止國際阛阓光伏產物價錢回穩，幸免內卷外化，加速行業落伍產能出清，停止高質地發展，利好龍頭強化長期上風。要點推選光伏電板組件龍頭公司，以及受益于光伏制造出海且國外產能布局朝上的中樞輔材供應商。
全文如下光伏｜下調出口退稅率，利好光伏長期發展
光伏出口退稅率調降，天然短期或對廠商盈利形成脈沖式沖擊，但實驗影響較小，且頭部廠商有較強才氣鞭策產物向下流順價，停止國際阛阓光伏產物價錢回穩，幸免內卷外化，加速行業落伍產能出清，停止高質地發展，利好龍頭強化長期上風。要點推選光伏電板組件龍頭公司，以及受益于光伏制造出海且國外產能布局朝上的中樞輔材供應商。
▍光伏出口退稅率靠近下調。
11月15日，財政部、稅務總局下發《對于轉念出口退稅戰略的公告》，建議自2024年12月1日起，將包含光伏（電板、組件）在內的部分產物出口退稅率由13%下調至9%。
▍廠商短期盈利或受脈沖式沖擊，但對光伏產業的長期發展將帶來長遠利好。
咱們測算，光伏出口退稅率下調4%，對應組件廠商或需罕見承擔3-4分/W本錢，而無數廠商前期簽單價錢或未提前研討這一變動，盈利才氣或受脈沖式沖擊，但實驗影響有限。而長期來看，這或將對中國光伏廠商格式優化和交易范例形成長遠利好：
1）解脫廉價競爭泥潭：4%的本錢抬升無法動搖中國光伏制誕妄為專家最低本錢產能的上風地位，對國外光伏裝機需求也不會形成實驗性影響，或將鞭策國外光伏產物訂價合理回升，助力行業解脫低水平競爭和價值通縮泥潭；
2）范例國際競爭遞次：價錢回穩，詳確內卷外化，將減小中國光伏產物在國際交易中受廉價非難和“雙反”走訪的壓力，有助于范例國際交易競爭遞次；
3）晉升國外基地競爭力：此前國內光伏廠商國外設廠多基于交易戰略研討，但國出門產本錢廣泛高于國內，在國內徑直出口產物本錢上風收縮、而國外交易壁壘不細目性抓續抬升的情況下，具備國外產能布局的廠商競爭力或將晉升；
4）助力落伍產能出清：國內具備品牌、產物和渠談上風的頭部廠商，具備更強的向下流順價才氣，而一味通過廉價競爭的尾部廠商生計空間或受進一步壓縮，加速行業頭尾部企業盈利才氣和競爭力分化，有助于行業落伍產能出清。
▍風險成分：
光伏裝機增長不足預期；阛阓競爭加重；戰略落地不足預期；國外交易壁壘抬升；行業產能出清程度不足預期等。
▍投資策略：
光伏出口退稅率調降，天然短期或對廠商盈利形成脈沖式沖擊，但實驗影響較小，且頭部廠商有較強才氣鞭策產物向下流順價，停止國際阛阓光伏產物價錢回穩，幸免內卷外化，加速行業落伍產能出清，停止高質地發展，利好龍頭強化長期上風。要點推選：
1）具備專家光伏阛阓品牌、時候和渠談上風的頭部電板組件企業；
2）光伏廠商國外產能競爭力有望相對晉升kaiyun·開云(中國)官方網站 入口，制造出海趨勢進一步明確，推選受益于制造專家化且國外產能布局朝上的中樞輔材供應商。